תקציר מהיר, מה תקבלו במאמר
- שיעור בסיס: 25% ריאלי על רווח הון ממניות, קרנות ואג״ח צמוד.
- אג״ח לא צמוד: רק 15% נומינלי, אך ללא הגנת אינפלציה.
- פטור 125ד: ילידי 1948 ומוקדם, עד תקרה של כ-18,360 ש״ח לזוג בשנה.
- קיזוז הפסדים: סעיף 92 מאפשר קיזוז קדימה עד 4 שנות מס.
- הצעד הראשון: בדיקת מס שוק הון אישית, חינם.
פנסיונר שמחזיק תיק השקעות נחשף לשלושה שיעורי מס שונים. 25% ריאלי על מניות וקרנות. 15% נומינלי על אג״ח קונצרני לא צמוד. 30% על דיבידנד מבעל מניות מהותי. אני אילנית גנימה, יועצת מס מוסמכת בכירה רישיון 45633. במאמר אסביר את שיעורי המס לפי סוג נייר, את הפטורים הייחודיים לפנסיונרים, ואת הכלים לקיזוז הפסדי הון. תקבלו טבלה השוואתית, דוגמאות חישוב, ושלבים מעשיים לדיווח רווח הון בדוח שנתי.
ניהול נכון של רווחי הון בפרישה דורש הבנה של שלושה רבדים. הרובד הראשון, סוג הנייר. הרובד השני, פטורים אישיים לפי גיל וסטטוס. הרובד השלישי, קיזוז הפסדים מהעבר. שילוב נכון יכול לחסוך עשרות אלפי שקלים בכל שנת מימוש.
חלק 1, למי מתאים, פנסיונרים שמחזיקים השקעות
המאמר מתאים לפנסיונרים שמחזיקים תיק השקעות בשוק ההון. הכוונה למניות סחירות, אגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות, וקרנות נאמנות. גם פנסיונרים שמחזיקים פיקדונות בנקאיים ומקבלים ריבית, נכנסים לתחום.
פנסיונר ממוצע בישראל מחזיק עשרות אחוזים מהונו בנכסים פיננסיים סחירים. ההחלטות לגבי תזמון מימוש, קיזוז הפסדים, ובחירת סוג נייר משפיעות ישירות על המס. ההבדל בין החלטה אופטימלית לבין החלטה רשלנית מסתכם בעשרות אלפי שקלים בשנה.
שלוש דוגמאות מהחיים
חלק 2, בסיס חוקי, סעיף 91 וסעיף 92 לפקודה
סעיף 91 לפקודת מס הכנסה קובע את שיעור המס על רווחי הון. שיעור הבסיס הוא 25% על רווח ריאלי. סעיף 92 קובע את כללי קיזוז הפסדי הון. עיינו באתר רשות המסים בישראל לפרטים מלאים.
סעיף 125ב קובע את שיעור המס על דיבידנד, 25% למשקיע פרטי, 30% לבעל מניות מהותי. סעיף 125ג קובע את שיעור המס על ריבית, ברירת מחדל 25% ריאלי או 15% נומינלי לאג״ח לא צמוד. סעיף 125ד מקנה פטור מיוחד לפנסיונרים ילידי 1948 ומוקדם.
בנוסף לסעיפי הפקודה, יש לבדוק את חוק התיאומים בשל אינפלציה, את תקנות מס הכנסה (חישוב רווח הון), ואת תיקון 190 לפקודה משנת 2012. שילוב המקורות יוצר את התמונה המלאה.
חלק 3, זכאות ותנאים, שיעור המס לפי סוג נייר
שיעור המס נקבע לפי שני פרמטרים. הפרמטר הראשון, סוג הנייר (מניה, אג״ח, קרן). הפרמטר השני, מנגנון החישוב (ריאלי או נומינלי). אחזקה ארוכה אינה משנה את שיעור המס, אלא משפיעה על ההפרש בין רווח נומינלי לריאלי.
הקריטריונים שאני בודקת לפני מימוש מתוכנן הם:
- סוג הנייר, מניה, אג״ח צמוד, אג״ח לא צמוד, או קרן נאמנות.
- תקופת אחזקה, השפעה על שחיקת המדד והרווח הריאלי.
- גיל המשקיע, זכאות אפשרית לפטור 125ד מעל גיל 78.
- הפסדי הון פתוחים, מהשנה הנוכחית או מארבע השנים האחרונות.
- סטטוס בעל מניות, החזקה מעל 10% משנה דיבידנד ל-30% מס.
- קופ״ג בתיקון 190, מסלול הוני 15% נומינלי כתחליף.
- תקרת הכנסה חייבת, רלוונטית לזכאות לפטור 125ד.
חלק 4, טבלה השוואתית, סוגי השקעה ושיעורי מס
| סוג נכס | שיעור מס | בסיס חישוב | פטור אפשרי לפנסיונר |
|---|---|---|---|
| מניות סחירות, קרנות סל | 25% | ריאלי | 125ד מעל גיל 78 |
| אג״ח ממשלתי או קונצרני צמוד מדד | 25% | ריאלי | 125ד מעל גיל 78 |
| אג״ח קונצרני לא צמוד | 15% | נומינלי | 125ד מעל גיל 78 |
| דיבידנד למשקיע פרטי | 25% | נומינלי | אין |
| דיבידנד לבעל מניות מהותי | 30% | נומינלי | אין |
| קרן נאמנות מנייתית או מעורבת | 25% | ריאלי | 125ד מעל גיל 78 |
| קופ״ג נזילה תיקון 190 | 15% | נומינלי | מסלול ייעודי |
הערה, הניכוי במקור (לרוב 25%) מבוצע אוטומטית על ידי הברוקר או הבנק. הזכאי לפטור 125ד מבקש החזר דרך דוח שנתי או טופס 116א.
חלק 5, שלבים מעשיים, דיווח רווח הון בדוח שנתי
דיווח רווח הון בדוח שנתי מתבצע ב-5 שלבים מסודרים. כל שלב חיוני, ולא ניתן לדלג עליו.
- איסוף אישורים, טופס 867 מהברוקר או הבנק, אישור ניכוי מס במקור, ופירוט עסקאות לשנה.
- חישוב רווח ריאלי, הפרדה בין הרווח הנומינלי לבין מרכיב ההצמדה (שחיקת מדד), על כל נכס בנפרד.
- זיהוי הפסדים פתוחים, סקירה של דוחות 2022 עד 2025, איתור הפסדי הון שלא מוצו לקיזוז.
- מילוי טופס 1322, נספח רווח הון לדוח השנתי, פירוט כל עסקה, חישוב רווח ריאלי, וקיזוז הפסדים.
- הגשה ובקשת החזר, הגשה דיגיטלית דרך אזור אישי, ובקשת החזר על מס שנוכה ביתר.
חלק 6, טיפים מקצועיים מהשטח
חלק 7, טעויות נפוצות שעולות עשרות אלפי שקלים
חלק 8, בדיקה אישית בלי עלות
אני מכינה לכם בדיקת מס שוק הון מותאמת אישית, חינם וללא התחייבות. הבדיקה כוללת סקירת תיק נכסים, איתור הפסדים פתוחים, ובחינת זכאות לפטור 125ד. לצעד הראשון:
חלק 9, שאלות נפוצות, רווח הון לפנסיונר
הברוקר ניכה 25% במקור, האם סיימתי עם המס
לא תמיד. הניכוי במקור הוא מקדמה. אם אתם זכאים לפטור 125ד, אם יש הפסדים שניתן לקזז, או אם המס היה צריך להיות נמוך, חייבים להגיש דוח שנתי לקבלת החזר. ניתן לתבוע החזר עד 6 שנים אחורה.
מי זכאי לפטור 125ד ומה התקרה ב-2026
זכאים תושבי ישראל ילידי 1.1.1948 ומוקדם, כלומר בני 78 ומעלה ב-2026. הפטור על רווחי הון וריבית מנכסים פיננסיים, עד תקרה של כ-18,360 ש״ח לזוג בשנה. תנאי נוסף, הכנסה חייבת בסיסית מתחת לתקרה הקבועה לפנסיונרים.
האם אג״ח קונצרני לא צמוד תמיד עדיף בגלל 15%
לא בהכרח. שיעור 15% הוא נומינלי, ללא הצמדה לאינפלציה. בתקופות אינפלציה גבוהה (5% ויותר), השיעור האפקטיבי על הריבית הריאלית עולה משמעותית. אג״ח צמוד מדד או מניות עדיפים בתקופה אינפלציונית. ההחלטה תלויה בסביבת המאקרו.
האם ניתן לקזז הפסד מאג״ח מול רווח ממניה
כן, סעיף 92 מתיר קיזוז בין סוגי נכסים פיננסיים סחירים. הפסד הון ממניה מקזז רווח הון מאג״ח, ולהפך. החריג, הפסד מנייר ערך של חברת מעטים אינו ניתן לקיזוז מול נייר ערך סחיר. הקיזוז דורש דיווח בדוח שנתי בשנת ההפסד.
כמה שנים אחורה ניתן לקזז הפסדי הון
הפסד הון פתוח לקיזוז קדימה ללא הגבלת זמן, כל עוד דווח בדוח שנתי בשנת ההפסד. במקרה של הפסד שלא דווח, ניתן לתקן דוחות עד 6 שנים אחורה. הפסד מועבר נצמד למדד, כך שערכו נשמר לאורך הזמן.
מה ההבדל בין רווח ריאלי לרווח נומינלי
רווח נומינלי הוא ההפרש המספרי בין מחיר מכירה למחיר רכישה. רווח ריאלי הוא הרווח אחרי ניטרול שחיקת המדד. דוגמה, מניה שעלתה מ-100 ל-150, אם המדד עלה ב-22%, הרווח הריאלי הוא 28 ולא 50. המס מחושב על הרווח הריאלי במניות ובאג״ח צמוד.
האם תיקון 190 רלוונטי גם למי שכבר בפנסיה
כן. פנסיונר מעל גיל 60 שיש לו קצבה זכאית, יכול להפקיד בקופ״ג נזילה לפי תיקון 190. במשיכה הונית הוא משלם 15% נומינלי במקום 25% ריאלי. אחרי 10 שנות אחזקה, זו אופציה אטרקטיבית למי שיש עודפי הון. ראו תיקון 190.
חלק 10, שינויי חקיקה, מס הון 2026 והלאה
נכון למאי 2026, שיעור הבסיס של מס רווח הון נשאר על 25%. דיוני התקציב 2026 כללו הצעה להעלות את שיעור המס ל-28% או ל-30%, אך ההצעה לא נכללה בחוק ההסדרים שאושר. שיעור הדיבידנד לבעל מניות מהותי נותר על 30%.
שינוי משמעותי שכן נכנס לתוקף ב-2026, החובה להגיש דוח שנתי על תיקי השקעות מעל סף של 1.87 מיליון ש״ח. גם פנסיונרים עם תיקים גדולים שלא הגישו בעבר, חייבים כעת בדיווח. הסף מתעדכן מדי שנה לפי המדד.
תרחיש שצפוי להידון בעתיד הקרוב, הקטנת תקרת פטור 125ד או הצמדתה למבחן הכנסה מחמיר יותר. נכון לעכשיו, התקרה והקריטריונים נשארו ללא שינוי. תכנון מס חייב להישען על חקיקה קיימת, לא על תחזיות.
גילוי ואחריות
המידע במאמר הוא מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ מס או ייעוץ השקעות פרטני. כל מקרה דורש בדיקה אישית של תיק הנכסים, גיל המשקיע, היסטוריית הפסדים, וצרכים פיננסיים. שיעורי המס נכונים לשנת מס 2026 וכפופים לשינויי חקיקה. דוגמאות מספריות להמחשה בלבד.
אילנית גנימה, מיסוי ופרישה, יועצת מס מוסמכת בכירה רישיון 45633
בדיקת מס שוק הון אישית, חינם
שם וטלפון, ואחזור אליכם תוך 24 שעות לתיאום הבדיקה.
